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2026年历年证券从业资格考试真题及答案

【单选题】1.在2026年全面注册制改革的深化背景下，某科技创新型企业拟在科创板首次公开发行股票。根据最新的发行承销制度，关于网下投资者初步询价环节，下列说法中正确的是（）。

A.发行人和主承销商可以自主协商确定直接定价发行的价格区间，无需进行询价

B.公募基金、社保基金、养老金等作为定价核心参与者，其报价应当包含研究结论、估值方法及理由等详细说明

C.所有网下投资者均可以以不同拟申购价格进行多次报价，以最终有效报价为准

D.发行价格确定后，只要市盈率高于行业平均水平，必须发布投资风险特别公告

【答案】B

【解析】本题考查2026年证券发行承销制度的核心变化。在全面注册制深化阶段，监管层更加注重机构投资者的专业定价能力与责任。

选项A错误：在2026年的制度框架下，科创板首次公开发行股票主要采用询价方式，直接定价仅适用于特定极小规模的发行，且要求极为严格，并非“自主协商”即可随意采用。

选项B正确：为了强化机构投资者的买方约束力，监管要求核心机构投资者（如公募基金、社保基金、养老金等）在报价时必须提供独立的、详尽的研究报告和估值逻辑，严禁“抱团报价”或随意报价，这体现了压实中介机构及机构投资者责任的趋势。

选项C错误：根据最新的业务规则，网下投资者在初步询价阶段，每一配售对象只能提交一个报价，且未主承销商和发行人确定的报价区间内，