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2025年资本市场投资与风险控制手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势分析

全球主要经济体在2025年维持了“软着陆”的目标，通胀率普遍回落至2%区间，但核心通胀（CPI）因能源价格波动呈现结构性分化，美联储在2025年10月已正式结束加息周期，进入降息预期主导的“软着陆”阶段，预计2025年全球实际利率将显著下降，利好新兴市场资产估值修复。亚洲区域方面，美联储降息预期导致日元大幅贬值，促使日本股市在2025年11月创下历史新高，同时中国出口数据在2025年9月超预期强劲，显示出全球需求对新兴市场的持续支撑作用，全球资本流动呈现“回流新兴市场”的显著趋势。

欧洲市场在2025年上半年受高利率政策影响仍显疲软，但欧盟委员会在2025年3月发布了《绿色新政2.0》草案，计划到2030年可再生能源占比提升至55%，这一政策预期将推动欧洲绿色债券市场在2025年迎来爆发式增长，成为新的投资热点。新兴市场国家在2025年面临双重压力，一方面受全球需求疲软影响，印度和巴西的GDP增速放缓至2.5%左右，另一方面受地缘政治冲突升级影响，中东地区油价波动加剧，导致全球能源成本上升，投资者需警惕高估值板块的回调风险。新兴市场货币在2025年经历了剧烈的汇率波动，美元/人民币在2025