原创力文档目录
线上消费展现韧性，AI商业化提速打开平台增长新空间5
线上零售增速稳中向好，平台GMV与货币化率边际修复 5
AI应用渗透加速，云与模型服务进入商业化加速落地期 8
即时零售竞争格局优化，行业从价格补贴转向效率胜出 11
AI赋能跨境电商全链路，O2O驱动出海平台升级 12
行业竞争趋缓且景气度回暖，利润表现有望筑底修复 14
收入端：主业稳定增长，云业务继续提速 14
利润端：利润短期承压，平台盈利表现分化 17
投资分析意见 20
图表目录
图1：26年1-4月网上商品零售渗透率达25.0% 5
图2：快递业务增速企稳，客单下行
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