航空机场行业2026年5月数据点评：高油价导致航司短期承压.docx

行业总览：国内航油价格位于高点，航司普遍减班控量

国内航线：2026年5月上市公司国内航线运力投放同比下降约6.2%，环比4月下降2.2%。油价大幅提升的背景下，由于燃油附加费并不能完全对冲成本增长，且票价提升对可选消费形成一定抑制，航司会倾向于通过缩减航班的方式维持票价与客座率，保证自身的收益水平。从5月的数据表现来看，大型航司都倾向于收紧运力投放。

分航司看，5月只有春秋展现出逆势增投运力的倾向，我们认为一方面春秋的机队规模有所提升带动了运力投放增长，另一方面燃油附加费按照旅客数量收取，春秋的高客座率使得燃油附加费对其成本增长的对冲更加充分，在高油价环境下公司相对受