银行业板块历史复盘：顺周期属性与红利价值兼具，风格差异引领个股分化.pptx

投资要点;;;宏观经济与银行股走势：经济上行期银行股存在阶段性机会，但下行期并非没有机会。复盘过去四轮超额收益行情，其中2012年和2016年开启的上涨经济修复信号较明确，基本面预期改善对行情形成支撑；但2014年和2022年的行情宏观经济并未出现强复苏，板块;货币政策与银行股走势：同经济与板块走势的相关性类似，并非仅有在有利于银行基本面的利率上行期银行存在超额收益，在2014-2015以及2022-2025两段利率下行期，银行板块也出现了阶段性超额收益机会。;银行基本面与银行股走势：从银行经营指标看，四段超额收益行情中银行板块的基本面也同时存在同步和背离的情况，结合前面经济与利率的分