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供应链金融中核心企业信用风险对中小供应商融资成本的溢出

摘要

本文聚焦供应链金融生态中核心企业信用评级下调对上游中小供应商融资成本与信贷可得性的溢出效应，旨在揭示信用风险沿供应链纵向传导的理论机制。

研究首先梳理了供应链金融中信用风险传染的国内外文献，发现现有研究多关注核心企业自身风险，而对上游中小供应商被动承受融资成本上升与信贷配给的理论阐释尚不充分。在此基础上，本文界定了信用风险溢出、融资成本传导与信贷配给等核心概念，并整合信息不对称理论、信号传递理论与交易成本理论，构建了“信用风险—信号扭曲—融资条件恶化”的三阶段分析框架。

第四章从问题生成、内在矛盾与本质界定三个层次，深入解析了核心企业信用评级下调如何打破供应链原有的信用均衡，揭示出信息级联放大与信任链断裂构成风险溢出的深层逻辑。第五章系统阐释了信用风险溢出的主导传导路径，包括应收账款质量恶化引发的资产抵押价值缩水、商业信用收缩导致的流动性挤压，以及银行风险重估触发的差别化信贷政策，并明确了传导机制发挥作用的条件边界与演变规律。

第六章在整合与扬弃已有理论的基础上，提出“供应链信用风险纵向传导的融资成本溢出模型”，论证了核心企业信用风险通过信号扭曲与契约刚性两条路径，最终导致中小供应商面临融资成本上升与信贷配给双重压力的理论命题。研究结论为理解供应链金融中的风险分配不均提供了新的理论视角，并为金融机构优化