丙烯聚丙烯产业周报：关注7月供应压力.docxVIP

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——关注7月供应压力

第一章核心矛盾及策略建议

1.1核心矛盾

宏观层面，周五由于传出美伊将在近期签署和平协议的消息，市场对于冲突缓和的预期被再度推高，化工板块在原油价格带动下总体回落。周末特朗普表示“非常接近”达成美伊协议，本周美伊局势的具体走势将是关注重点。基本面层面，首先在PP方面，近期其现实端与预期端的矛盾加剧。在现实端，目前现货价格依然强

势，基差维持在高位，这持续为PP带来支撑。而在预期端，PP供应预计逐步放宽，这将对其造成一定压力。首先是近期在高现货价格之下，PP各路线利润均有所修复，尤其是在PDH装置方面，上周金能化学三线45万吨装置、东华能源（茂名）40万吨装置相继复产，边际供应预计逐步回升。并且在进出口端，目前出口窗口已处于关闭状态，企业出口的动力减弱，后续出口量预计有所回落，与此同时，在高价之下，近期由越南向中国的报盘有所增多，或将带来一定程度的进口增量，因此PP净进口量预计呈现上升趋势，进一步加大国内供应压力。需求端，目前变化不大，下游开工率仍处于低位，需求情况偏弱，短期难以带来支撑。所以总体来看，当前PP预期端压力加大，但在现货持续强势的状态下，其下方支撑仍存。丙烯方面，随着前期检修的装置逐步重启，6-7月丙烯供应压力逐步增加。在需求端，粉料利润修复明显，工厂大部分复产，目前开工率已回升至4月初水平。其他下游，如环氧丙烷、丙烯酸等，目前利