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2025年证券市场运行与监管手册

第1章市场运行基础与宏观环境

1.1宏观经济指标与政策导向

GDP增长率是衡量经济总体扩张的核心指标，当前全球主要经济体GDP增速普遍维持在2.5%-3.5%区间，中国G66指数显示国内生产总值同比增长5.2%，反映出经济处于“中速高质量”发展态势，为证券市场的稳健增长提供了坚实的物质基础。居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，PPI同比下降0.5%，表明物价水平温和稳定，商品与服务价格未出现大幅波动，这直接利好期货、期权等金融衍生品市场，降低了投资者对冲价格波动的操作难度。

制造业采购经理指数（PMI）处于荣枯线上方，新订单指数连续三个月回升至52.3%，生产指数达到53.1%，说明实体经济造血功能增强，企业盈利预期改善，进而推动上市公司业绩报表的向好趋势。社会融资规模增量同比增长14.5%，人民币贷款余额新增14.8万亿元，显示出信贷资金向实体经济的配置效率提升，银行理财、基金等资管产品的发行规模随之扩大，丰富了资本市场资金来源。居民可支配收入增速为4.6%，扣除物价因素后实际购买力稳步提升，消费信贷市场活跃度显著，信用卡及消费贷余额累计增加6.5万亿元，直接刺激了证券市场中个人投资者参与股票、债券及基金交易的意愿。

政策层面，中央经济工作会议明确提出“稳中求进”，要求优化财政货币