金融-从负债端看银行核心竞争力-.pptxVIP

观点聚焦

投资建议

2019年起银行的负债成本进入下行通道，2024年起加速下降，成为推动银行2025年业绩企稳的核心驱动力，但这背后多少是行业性的β因素，多少是银行自身的α,值得深究。我们研究发现近两年银行负债成本的下降更多受规模增速、利率下降影响，结构调整贡献较少。虽然当前利率环境和化险政策下，负债优势的体现并不充分，但中长期看，负债能力对银行经营结果的影响会越来越大，存款竞争从高价到综合服务，倒逼银行提升客户深度经营能力，客户基础好、经营能力强的银行具有更深的护城

河。

理由

本轮银行负债成本下降主要来自规模增速放缓和利率下调。银行负债成本下降的原因主要有三，外生的政策利率