【华源-2026研报】基础化工行业专题报告：硫价上涨过程中，中国化工行业面临的挑战和机遇-“硫”荒已至，路在何方.pdfVIP

证券研究报告

基础化工

行业专题报告

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2026年06月25日“硫”荒已至，路在何方

投资评级：看好（维持）——硫价上涨过程中，中国化工行业面临的挑战和机遇

投资要点：

证券分析师

中国硫磺供需紧张，价格水涨船高。由于全球局势动荡，中国进口硫磺难度增大，

李辉

SAC：S1350526010001进口量大幅收窄，导致我国当前硫磺总供给呈现不足，叠加下游需求仍然偏高，我

lihui01@国硫磺库存大幅降低。根据卓创资讯，2025年7月1日硫磺价格为2215元/吨，截

张峰止到2025年12月31日硫磺价格3643元/吨，截止到2026年6月9日硫磺价格为

SAC：S1350525120003

zhangfeng03@9638元/吨，为历史近六年最高位，且或将保持大幅涨价趋势。供需偏紧叠加极低库

刘晓宁存，导致我国硫磺/硫酸价格大幅上涨。

SAC：S1350523120003

liuxiaoning@全球格局变化影响硫磺进口，中国硫磺库存可能大幅降低。从月度数据来看，中国