广发证券-债券基金评价体系转型研究：基于金牛奖与晨星奖的双重视角-260617.pdfVIP

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债券基金评价体系转型研究[Table_TypeEn]

基于金牛奖与晨星奖的双重视角

[Table_IndustryAndDate]FixedIncome

证券研究报告|固定收益|专题报告|2026/06/17

[Table_Summary]

债券基金市场持续扩容，评价体系痛点凸显。截至2026Q1，全市场债券基金数量达4027只，总

规模突破11万亿元。但低利率环境下产品同质化加剧，评选活动“获奖者众、辨识度低”，且市

场呈现“重短期、轻长期”导向，持有人获得感不足。

评奖规则已向“长期、精品、体验”转型。第22届金牛奖改革取消三年期、锚定五年/七年期、新增

投资者获得感三维指标、强化风格稳定与低费率导向，与晨星奖长期坚持的“高稀缺性、MRAR下行

风险惩罚、三年期权重50%”方法论趋于一致，标志着境内基金评价体系从“短期业绩竞赛”向“长

期价值深耕”转型。

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