银行-再论隔夜OMO.pptxVIP

近期，市场比较关注隔夜OMO的推进情况，我们有如下判断：

第一，隔夜OMO定价多少？

综合考虑利率曲线构建、负债工具比价效应、货币市场运行经验，预计隔夜OMO利率或为1.30%或1.35%。1、目前7天OMO利率为1.4%，考虑期限溢价（各期限货币政策工具一般为0/5/10bp的步长），隔夜OMO利率设定在1.30-1.35%，比较符合向上倾斜的利率曲线构建规律。2、同业活期自律升级后，大行同业活期利率或已普遍降至1.35%（但预计6月份部分银行由于头寸压力或阶段性上调至1.4%，不过最终会再度回调）。若隔夜OMO落地，作为央行背书、流动性最强的