2026Q2银行资产负债运行回顾_稳负债与等资产的逻辑溯源_25页_2mb.pptxVIP

银行;行业深度报告;行业深度报告;行业深度报告

1、资产端：贷款需求偏弱，债券比价领先

1.1、4-5月贷款：票证冲量明显，居民加杠杆意愿低，企业融资结构切换

居民部门来看，4-5月短贷同比少增1075亿元，中长贷同比少增3494亿元，反映其风险偏好尚未明显恢复，资产负债表仍处于主动降杠杆的修复过程。部分区域地产销售回暖，但按揭贷款增长不佳，或受客户提升首付比例及公积金贷款政策影响。企业部门来看，对应宏观经济的K型分化，过去支撑企业贷款的主力——房地产行业与传统制造业——正处于深度调整期，融资意愿持续走弱；而新一轮增长引擎中的科技创新型企业，普遍具有轻资产、高研发投入的特征，自身对信贷融资的依赖度本就不高，这就导致企业有效贷款需求不足。

图1：大型企业发债成本低于贷款定价自律下限（%） 图2：大行中长贷少增对应企业债融资多增（亿元）;行业深度报告

此外，国央企融资到期也对今年大行的中长贷表现造成拖累。由于价格问题，国央企融资到期后的续贷意愿不强。从到期节奏看，上市银行2026Q1有13.2%的贷款到期，Q2-Q4为26.1%到期压力从Q2起有所加重，而从期限结构上看国有行到期的中长贷可能更多。这意味着，银行体系不仅面临新增贷款投放乏力的挑战，同时承受存量贷款到期收缩的压力，贷款规模实现平稳增长的难度明显加大。

图5：国有行贷款平均剩余到期期限2