【国联期货-2026研报】盈利修复确认但隐忧仍存，股指短期或维持震荡格局：股指期货数据观察.pdfVIP

股指期货数据观察

盈利修复确认但隐忧仍存，股指短期或维持震荡格局

2026年6月28日

项麒睿从业资格号：投资咨询证号：Z0019956

核心观点

主要观点

•6月27日国家统计局公布的数据显示，1—5月份全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%，较1—4月加

快0.6个百分点。5月单月利润同比增长21.1%，虽较4月的24.7%有所回落，但仍显著高于一季度的15.5%。营收端同样呈现改善，

1—5月营业收入同比增长5.5%，较1—4月加快0.3个百分点。营业收入利润率升至5.56%，达2024年以来各月累计最高水平。数

据确认了此前市场所期待的盈利修复趋势，规模以上工业企业利润及四大指数成分股归母净利润同比呈震荡上行态势，利润驱

动阶段的基本面依然存在明显支撑。

•然而，盈利修复的成色并非均匀分布。从行业结构看，利润增长高度集中于上游及少数高景气赛道，电子行业利润增长103.9%，

原材料制造业利润增长83.1%，有色行业利润增长117.1%，高技术制造业利润增长44.7%