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锌价高位待破局，铅价底部寻支撑

——招期基本金属铅锌周报

（2026年06月15日-2026年06月21日）

行业分析：锌

03矿紧加工费深度转负，多空交织高位震荡

下周观点

观点定性详情

矿端供应紧张格局未改，加工费持续下行深度转负，冶炼厂以常规检修为主，若后续硫酸价格超预期下跌或引发产

量进一步下降；下游处于传统消费淡季，端午假期进一步抑制需求，社会库存持续累库，但锌锭出口窗口开启缓解

核心观点中性部分供应压力，整体多空交织下锌价高位运行。

操作建议：关注内外反套机会

风险提示：硫酸价格超预期下跌引发冶炼大幅减产，LME库存大幅波动风险

价格偏强沪锌2608合约周涨1.74%至24820元/吨，伦锌涨0.39%至3569美元/吨。

上海普通国产品牌对2607合约贴水30~20元/吨，广东主流