多晶硅周报：供增需弱，价格依旧承压.pptxVIP

多晶硅周报

供增需弱，价格依旧承压

n观点：前期出于政策预期的多头热情减退，套期保值窗口打开套保积极性增加，多晶硅期货重回弱现实交易，期价向现货回归，大幅下跌。从供需面看依旧偏空，依旧维持多晶硅市场供过于求，丰水期供应压力增加的判断。从供应端来看，6月产量大概率增加至9万吨以上。虽然多晶硅周度产量下降0.06万吨至

2.32万吨，但仍关注后期产量增加情况。需求暂不受能效限定值及能效等级影响，依旧维持前期排产增长预期，但周度数据显示依旧疲软，下游价格承压下跌。周一期货升水仍在4000多元/吨震荡。期货高升水给到生产企业套保利润，企业套保积极性增加，未来仓单预计大量增加使得期价承压。本身供应端大型企业复产的预期使得现货价格承压下跌，在行业平均生产利润为负，部分生产利润微薄甚至亏损的情况下，期货升水给到企业套保的机会，因而企业的套保积极性也大幅增加。从估值角度来看，现货低位承压，套利窗口持续打开，期货偏高估。策略方面，短期内偏空震荡；期权方面买入期权平仓。期现无风险套利窗口打开，有条件可参与。

n策略：

1.单边：偏空震荡

2.套利：期现无风险套利窗口打开，有条件可参与

3.期权：买入期权平仓

周度观点供增需弱，价格依旧承压

n供应：从供应端看，SMM数据显示，5月产量为9.1万吨，小幅上涨0.4万吨。套利窗口持续打开，叠加丰水期来临，后期产量继