股指季报：预计三季度大盘仍将维持宽幅震荡.pptxVIP

股指季报

预计三季度大盘仍将维持宽幅震荡1季度观点及策略

2指数行业走势回顾

3主力合约和基差走势

4政策经济

5各指数营收和净利润

6估值

7美联储利率

8资金面

9技术面

季度观点及策略

u回顾：上周大盘企稳反弹回落，整体表现震荡上涨；四大指数全线上涨，中小板指数表现较强，大盘股指涨幅靠后。

u风格指数方面，除成长风格指数大幅上涨外，其他风格指数全线下跌。申万行业方面，二季度申万行业绝多数行情下行，仅仅少数行业上涨，其中电子、通信、建筑材料、机械设备等板块领涨，前二者涨幅超过60%；农业、传媒、食品饮料、钢铁等多数板块下跌。

u经济：2026年5月制造业PMI为50%，较上月继续回落0.3个百分点；非制造业PMI为50.3%，较上月上升0.7个百分点。从分项来看，5月制造业PMI供需双弱，特别是新出口订单下降幅度较大；出厂价格和原材料价格大幅回升后连续回落。此外，中长期信贷增长率由2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，然后一直震荡回落，截止2026年5月，连续32个月回落后2月首次回升后继续回落至4.59%。

基本面观点

u估值：上证指数估值为17.2457，上轨值为15.91；处于2010年以来的92.76分位数，估值仍处