县域基金招商的退潮与重生——国办函〔2026〕54号文点评.docxVIP

摘要

相关研究报告：

《结构性资产荒延续支撑债牛，超长品种博弈阶段性行情》，2026.6.5

《转型在路上，底子仍偏薄：城投转型背景下首发类城投主体观察》，2026.5.22

《5月宽松流动性能否延续？》，2026.5.13

《“退平台”距离“真转型”还有多远？来自财务、融资与定价的微观证据》，2026.4.24

第一，从土地到城投，从城投到基金：三代招商工具的演进。本部分回顾了中国地方政府招商工具的三十年演变历程，从最初的要素价格竞争（土地与税收），到城投平台驱动的基础设施建设，再到以政府引导基金为核心的资本招商时代。每一代工具都对应特定经济背景，并在后期暴露出结构性问题，为5