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2026年下半年全球市场投资展望：观潮识变

姜越赵文利

2026年6月1日

本报告由建银国际证券有限公司撰写。分析师证明及其他重要声明请见报告最后一页。

核心要点：观潮识变

2026年上半年，全球经济及资本市场继续呈现显著的K型分化，市场预期经过几轮摇摆和重塑：宏观上，受地缘危机带来的油价急升影响，全球通胀及利率预期大幅修正；微观上则是AI中上游和下游景气度的分道扬镳以及全球资金在区域市场之间的再配置及反复强化的拥挤化交易。

2026年下半年，全球宏观主线可能从上半年的“风险资产创新高”转向“政策路径与政治秩序再锚定”。

年初市场原本建立在全球美欧日经济体增长温和、通胀继续下行的假设