2026年下半年宏观调控的双轮迭代与风口向新：增长的B面，机会的A面.pptx

概 述

超预期开局后的走势：结构亮点与潜力关注。2026年一季度GDP同比超预期增长5%，制造业与服务业贡献占比较高，预计下半年增速4.6%-5%。1-5月，我国出口、进口同比增速均高于前值和预期，在“中美建设性战略稳定关系”的定调下，全年进、出口有望实现8%左右增速；房地产市场“量升价落”，核心城市二手房活跃度提高，需求企稳传导至投资企稳或需8个月以上；基建投资在“开门红”后预计回归平稳，结构上从传统能源建设向数字化、精细化及未来技术领域延伸；1-5月，CPI、PPI累计同比均扩大至1%，预计后续非食品项将成为CPI上行的核心支撑，输入性因素叠加新动能发力，PPI有望延续修复态势；