洁净室专题：AI先进制程发展下半导体资本开支扩张，洁净室下游高景气延续.pptxVIP

【投资要点】

u洁净室：上游供应稳定、国产化率提升，下游高景气。洁净室是将空气中的微粒子等微污染物排除，并将室内的洁净度等控制在需求范围内而特别设计的空间。其上游主要为FFU、过滤器、AMHS系统等材料和设备，多数产品为标准化产品，供应充足，国内品牌逐步占领主导地位（FFU供应商美埃科技2019-22三年市占率提升25%+至30%）。下游方面，洁净室客户主要为集成电路、光伏、显示面板、医药、食品等厂商，2022年电子信息类洁净室市场规模为1305亿元， 占比54.2%。而半导体集成电路对洁净度的要求最高，供应壁垒较高，头部洁净室厂商有望受益半导体洁净室需求提升。

u洁净室需求：海外景气度持续向上，国内自主可控背景下资本开支持续扩张。根据德勤预测，2026年全球半导体市场规模有望在AI需求的增长带动下同比+26.3%，其中生成式AI芯片占比有望达50%。在此背景下2026年全球300mm晶圆厂设备支出预计将增长12%至1305亿美元，其中中国未来4年将保持每年300亿美元以上的投资规模出。拆分各地资本开支计划来看，1）北美：CHIPS法案十年投入2800亿美元，约767亿美元用于半导体行业，带动半导体产业回流。头部厂商英特尔/台积电/三星/美光/德州仪器，计划投资约1265/165