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并购绩效影响因素框架论文

一.摘要

并购作为企业实现跨越式发展的重要战略手段，其绩效评估一直是学术界和实务界关注的焦点。本文以中国A股上市公司2008年至2020年的并购交易数据为基础，构建了一个系统性的并购绩效影响因素框架，旨在深入剖析影响并购交易成败的关键因素。研究采用事件研究法和多元回归分析，重点考察了并购双方规模匹配度、行业契合度、文化整合能力、支付方式以及并购动机等因素对并购绩效的综合影响。研究发现，并购双方规模匹配度越高，交易整合效果越显著，并购绩效表现越好；行业契合度对并购绩效具有正向促进作用，但效果随行业壁垒的变化呈现非线性特征；文化整合能力是影响并购后长期绩效的核心变量，整合失败率高达35%，远高于整合成功的交易；支付方式中，现金支付较股权支付更能提升短期绩效，但股权支付有助于增强长期协同效应；并购动机中，市场扩张和获取技术专利的动机显著优于财务并购动机，前者的并购成功概率高出20个百分点。研究结论表明，并购绩效受多种因素交互影响，企业需在交易前进行全面的风险评估和战略规划，并在并购后注重整合能力的建设，以最大化交易价值。本文提出的框架为并购决策提供了理论依据，也为企业提升并购成功率提供了实践指导。

二.关键词

并购绩效；影响因素；规模匹配度；行业契合度；文化整合；支付方式；并购动机

三.引言

并购重组作为现代企业发展的重要战略途径，在推动产业整合、优化资源配置、