2026-07-02-工银亚洲-2026年中展望系列之二_2026年宏观中期展望（RCEP国家篇）_AI浪潮与地缘冲击下的机遇与挑_22页_1mb.pptxVIP

注：本报告的预测及建议只作为一般的市场评论，仅供参考，不构成任何投资建议。

权，不得以任何形式修改、复制、刊登、引用或向其他人分发。;AI浪潮与地缘冲击下的机遇与挑战

——2026年宏观中期展望（RCEP国家篇）;印尼、中国、日本、韩国、泰国、新加坡GDP同比增速有所加快；（2）澳大利亚基本持平；（3）越南、马来西亚、菲律宾同比增速有所放缓。

横向比较，呈“制造型国家（中日韩越）＞资源型国家

（印尼澳新）＞服务型国家（马泰菲新）”的分化格局，其中：（1）AI周期提振制造型国家经济表现，韩国GDP增速大幅跳涨，越南GDP增速虽略有回落、但仍录得强劲增长。（2）资源型国家外需受2025年“抢进口”高基数影响略显疲弱、

中东地缘冲突影响下4月开始明显转强，内需成为印尼、澳大利亚经济韧性的重要来源。（2）服务型国家表现分化，中东地缘冲突扰动旅游业大幅降温；AI相关商品出口替代服务出口成为马来西亚、泰国经济增长的重要支撑力量（见图表2）。;出口大幅降温

1.制造型国家：AI基建相关硬件需求高增带动外需旺盛，内需整体温和增长。

（1）外需保持旺盛，AI硬件需求大幅提振全球制造业景气度。不同于以往由智能手机、PC等消费电子换机潮带动的半导体行业景气周期，当前AI算力需求已带动半导体硬

件（制造设备、GPU、光模块、存储及配套零件等）订单高增，“结构性超级周