深度报告-2026-06-17-东方财富证券-有色金属行业半年度投资策略_安全泛化下_锚定战略资产与核心资源_39页_2mb.pptxVIP

;有色金属行业半年度投资策略

5月中旬碳酸锂库存已降至约10.14万吨并重回去库通道，验证了下游强劲的承接力。下半年储能与动力领域的旺季共振，锂价预计仍具有向上弹性。

镍：印尼配额收紧下镍元素过剩有望缓解。后续若硫磺冲击反转，可关注湿法利润修复。供需方面，2026年1-4月印尼镍矿配额使用速度较快，下半年部分矿山配额耗尽后或将进入停产维护状态。展望2026年下半年，镍元素有望由过剩转向短缺，全球或将进入去库周期，进而对镍价形成有力支撑。利润方面，美伊冲突对硫磺供应的影响仍具有不确定性，建议密切保持跟踪美伊局势和硫磺价格。待硫磺冲击反转、镍矿定价落地后，关注湿法产能的利润修复。

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