深度报告-20260629-国信证券-中国机构配置手册（2026版）之银行理财篇_存款搬家下的产品体系重构_96页_5mb.pptxVIP

;核心观点摘要;;居民财富积累是大资管行业扩张的基础;;各类资管机构基于自身禀赋谋求规模扩张;银行理财地位：全球一流资管机构视角;银行理财地位：全球一流银行资管格局视角;银行理财地位：从总行表内外规模占比视角;银行理财监管脉络：监管政策持续完善，净值化转型基本完成;;核心概念之产品分类;核心概念之“标”与“非标”;核心概念之银行固定收益类产品;核心概念之权益类产品;核心概念之封闭式理财产品;核心概念之开放式理财产品;核心概念之业绩比较基准;核心概念之历史收益率;;;因客定开，买入后

固定期限赎回;长久期理财靠垂直场景与配置能力;;理财迈入净值化时代，公允价值计量名义上占比显著提升;2022年债市调整导致纯债型理财产品负反馈;赎 潮之后：2022年以来居民财富 归存款;居民存款呈定期化趋势;股份行负债端冲击更加明显;理财重构：银行理财规模2022年底后恢复增长;我国已有32家理财子公司获批成立。2022年8月1日，高盛工银理财成立；2023年7月1日，法巴农银理财成立，至此我国呈现运营状态的合资理财公司增至五家，五大国有行旗下理财子公司均与外资合作成立了合资理财公司。;趋势一：产品短期化趋势显著，开放式/最短持有期快速上量;趋势二：净值稳定第一位，理财资产配置风险偏好显著下行;趋势三：结构同质化明显，固收产品赛道拥挤;趋势四：理财子产品规模普遍扩张，银行资管部整改清退进行时;趋势五：