中石化炼化工程(02386)国内业务为基，出海成长为矛，高分红价值凸显.docxVIP

港股研究丨公司深度丨中石化炼化工程（02386.HK）

国内业务为基，出海成长为矛，高分红价值凸显

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报告要点

公司为中国领先的能化工程服务商，业务覆盖炼油、石油化工、煤化工及储运全产业链。高股息属性突出，派息率连续多年维持60%以上，2025年达88%。在手订单丰富，2025年末在手订单2,039亿元（+18.1%，全年收入2.9倍）。“十四五”以来，依托国内市场深耕与海外“一带一路”沿线拓展的双轮驱动模式，中石化炼化工程实现了规模与质量并重的快速发展。

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2026-06-28港股研究丨公司深度投资评级买入丨首次公司基础数据当前股价（

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公司基础数据

当前股价（HKD）

4.93

注：股价为2026年6月25日收盘价

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高股息能化工程领先龙头

公司是中国石化集团控股的国内领先能化工程服务商，在手订单充足支撑高成长，高分红价值凸显。公司业务覆盖炼油、石油化工、新型煤化工及储运工程全产业链，2025年新签合同额1,012亿元，年末在手订单2,039亿元，同比增长18.1%，相当于全年收入的2.9倍。公司派息率连续多年维持60%以上高水平，2025年首次派发特别股息