控股股东股权质押对企业商誉减值规避的影响研究作用机制分析.docx

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控股股东股权质押对企业商誉减值规避的影响研究作用机制分析

说明

信号传递理论（SignalingTheory）强调，投资者在面临信息不对称时，会通过发送信号来验证企业基本面。控股股东股权质押作为一种特殊的融资信号，其传递效应复杂且具有双重性。大规模的股权质押可能释放控股股东对上市公司未来盈利能力的高度依赖信号，暗示公司短期内缺乏足够的内生增长动力或现金流储备，这在理论上降低了投资者对公司抗风险能力的信任，增加了商誉减值发生的概率。另适度的股权质押若伴随稳健的现金流策略，反而可能作为向市场证明自己具备偿债能力的积极信号。由于信息不对称的存在，市场无法直接区分这种信号是出于缓解短期资金压