【东吴-2026研报】海外周报：上半年海外市场交易主线与下半年核心分歧.pdfVIP

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海外周

上半年海外市场交易主线与下半年核心分歧2026年07月06日

——海外周

证券分析师芦哲

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[Table_Summary]执业证书：S0600524110003

◼核心观点：2026年上半年，海外市场对美国经济和货币政策预期的交易

经历了软着陆/降息→滞胀/应对式加息→扩张/加息周期三个阶段。展望luzhe@

2026下半年，核心分歧仍然在于美国经济的底色和美联储加息预期能证券分析师张佳炜

否落地。我们认为，美联储在2026年重新加息的难度较大，2027年能执业证书：S0600524120013