保险行业市场前景及投资研究报告：低利率，中国机构配置.pdfVIP

证券研究报告|2026年07月05日

2026年07月06日

破局低利率：40万亿后的险资叙事

——中国机构配置手册（2026版）之保险资管篇

行业研究·行业专题

非银金融·保险

投资评级：优于大市（维持）

核心观点概要

•截至2026年4月末，保险业总资产达到42.93万亿元，资金运用规模亦突破40万亿元。低利率环境下，如何有效破局资产

荒成为影响险资行为、乃至保险股定价的最大叙事。

•负债优化，拓展浮动收益产品，增加保障类产品​。低利率环境下，险企通过产品结构调整优化负债成本，一方面加大分

红险、投连险等浮动收益型产品供给，降低刚性负债压力；另一方面提升健康险、长期护理险等保障型产品占比，如2025

年行业健康险保费达9973亿元，同比增速2.05%，其中长护险增速超50%。同时保险行业建立预定利率与市场利率挂