CAPM模型中Beta系数的时间稳定性检验.docxVIP

CAPM模型中Beta系数的时间稳定性检验

一、引言

在现代金融学的理论殿堂中，资本资产定价模型无疑是最具里程碑意义的基石之一。该模型由夏普、林特纳和莫辛等学者于上世纪60年代提出，其核心逻辑在于通过权衡风险与收益，为资产定价提供一个简洁而优雅的数学框架。CAPM模型明确指出，在一个充分有效的市场中，资产的预期收益率仅取决于两个因素：无风险利率和市场组合的预期收益率，而衡量这种系统性风险的指标正是Beta系数。Beta系数代表了资产收益率相对于市场组合收益率变动的敏感程度，即资产对市场波动的响应幅度。然而，CAPM模型自诞生之日起，其有效性与参数的稳定性就一直是学术界和实务界争论的焦点。其中，