【国联民生-2026研报】流动性跟踪与地方债策略专题：资金利率阶段性见顶.pdfVIP

流动性跟踪与地方债策略专题

资金利率阶段性见顶glmszqdatemark

2026年07月07日

货币政策与流动性观点：从跨季前后资金面表现来看，隔夜逆回购的操作明显打[Table_Author]

破了以往的资金利率季节性规律，季末两个交易日资金利率没有出现大幅攀升的

同时季初资金利率也没有明显转松，预计后续在隔夜逆回购的参与下资金面整体

波动会明显下降。由于隔夜工具提供的流动性时间偏短，央行续作的态度会明显

影响资金利率的表现，从这个角度来说，隔夜逆回购操作有利于增强货币政策的

传导。

分析师徐亮

随着7月3M买断式转为净投放、大行融出规模稳步回升，我们认为货币政策边执业证书：S0590525110037