“供强需弱”格局下扩大有效需求的组合优化：公共投资乘数、转移支付与信贷约束.docx

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《“供强需弱”格局下扩大有效需求的组合优化：公共投资乘数、转移支付与信贷约束》

摘要

本文以当前中国经济面临的“供强需弱”结构性矛盾为背景，在IS-MP/NK框架内系统比较公共投资、消费补贴与转移支付三类需求管理工具的乘数效应差异，并重点考察信贷约束与预期形成机制对政策有效性的调节作用。

研究发现：在信贷约束广泛存在且预期偏弱的条件下，传统基建投资的财政乘数因“李嘉图等价”效应与挤出效应而显著衰减；以旧换新补贴虽能精准撬动耐用品更新需求，但受制于居民收入预期与信贷可得性，其乘数存在明显的门槛效应；低收入群体转移支付则因边际消费倾向较高而展现出更强的即期乘数，且能通过改善家庭资