春晖智控(300943)拟收购春晖仪表，布局SOFC第二成长曲线.docxVIP

公司报告|首次覆盖报告

春晖智控（300943）

拟收购春晖仪表，布局SOFC第二成长曲线

春晖智控主营流体控制阀和控制系统，拟收购春晖仪表布局仪表传感领域

春晖智控专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发、制造，产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件、信息系统集成和技术服务等。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买参股公司春晖仪表61.31%股份，本次交易完成后，公司将持有春晖仪表100%股份，布局仪表传感领域，通过业务协同、优势互补提升主营业务持续发展的能力。

SOFC成长空间广阔，预计2025~2030年CAGR超90%

SOFC交付周期短、低冗余配置、具备功率跟踪功能、更适配于800V直流供电架构，使其更适配数据中心供电需求。

目前SOFC度电成本仍高于燃机。目前大型燃机交期已拉长至5年以上，燃机价格也在上涨。SOFC过去十多年时间里，一直保持两位数成本下降，且未来仍将保持降本趋势，未来SOFC度电成本或有望实现与燃机打平。

根据CeresPower援引BNEF数据，预计2030年SOFC市场规模将达22GW。我们预计2025年BloomEnergySOFC出货量0.52GW。根据FortuneBusinessInsights，BloomE