【国联民生-2026研报】金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起.pdfVIP

金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇

磨砺见锋，坐看云起glmszqdatemark

2026年07月08日

2026H1回顾：盈利中枢回升，板块价值有待重估。2026年春节后，钢材需求季推荐维持评级

节性回升，钢企盈利比例从年初的不到40%回升至高点60%以上，盈利中枢回

升，进入淡季后钢材盈利小幅回落，但仍高于26Q1，而钢铁板块行情从3月起[Table_Author]

开始持续回调，与利润走势分化，普钢、特钢板块均回调较多。

供给端：双碳战略新高度，分级管理扶优汰劣。“十五五“是我国实现碳达峰的关

键周期，钢铁行业作为仅次于电力行业的碳排放大户，27年后碳市场收紧预期明

确。同时减排首次纳入地方政府考核，执行力度将显著增强。今年第一批钢企分