第章、组合投资.pptx

2026/7/10组合投资11959年，马柯维茨出版了《证券组合选择》详细论述了证券组合的基本原理，提出了著名的资产选择理论为现代证券投资理论奠定了基础

2026/7/10组合投资21963年，威廉.夏普提出了资本资产定价模型(capitalassetpricingmodel)论述了资本资产的价格是如何在市场上决定的使证券投资理论由规范经济学进入了实证经济学范畴马柯维茨的证券组合研究的是人们应该如何投资CAPM模型则研究的是如果每个投资者都按马柯维茨的组合投资方式投资的话，证券价格将会发生什么变化1990年，诺贝尔经济学奖授予了马柯维茨，夏普，和米勒三位经济学家

2026/7/10组合投资31976年，史蒂夫.罗斯（StephenRoss）提出了套利定价理论（arbitragepricingtheory，APT）从另一个角度研究了风险资产的定价问题放宽了CAPM模型中的假设条件在一定条件下，可以把传统的CAPM模型视为APT模型的特例

2026/7/10组合投资41973年，布莱克（F.Black）和斯科尔斯（M.Scholes）在美国《政治经济学杂志》上发表了《期权和企业债务的定价》导出了著名的Black-Scholes期权定价公式后经罗伯特.默顿（RobertMerton）的发展，演变成为所有衍生金融工具定价的理论基础对现代的金融交易和企业财务产生了深远影响斯