市场泡沫及其对济影响分析.pdfVIP

21世纪经济/2014年/7月/7日/第023版

重蹈可能性很小

野村资本市场首席研究员关志雄

市场已经达到状态

我认为主要城市的房价已经大大超出了均衡水平，并且，因而可以称作是

状态。有两个指标可以验证我的观点。一个指标是主要城市的房价收入比。去年，的房价收

入比约为19倍，、也超过17倍。也就是说，现在的一个家庭不吃不喝，也需要19

年的收入才能买上一个平均面积的住房。这甚至高于20世纪80年代后半期东京的水平。

还有一个指标，是主要城市的房租（年换算）房价比。在主要城市大概都是2.0%-2.5%

左右。与存款利率（一年期的上限为3.3%）和利率（一年期为6.0%）相比，这是一个很低

的水平。如果房价不再上升的话，买房子出租去获利并不划算。

住宅价格今后到底是涨还是跌？为了回答这一问题，我们可以看一下住宅的先行指

数即销售面积的变化。销售面积（同