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信用违约互换的wrong-wayrisk建模

一、引言

在现代金融市场中，信用违约互换（CreditDefaultSwap，简称CDS）作为一种重要的信用风险转移工具，其核心功能在于为投资者提供信用风险的保护。自20世纪90年代问世以来，CDS市场经历了爆发式的增长，其名义本金规模已达到数万亿美元，成为全球金融市场不可或缺的组成部分。通过CDS，购买方（保护买方）向出售方（保护卖方）定期支付约定的保费，以换取在基础资产发生信用事件（如破产、违约、债务重组等）时获得赔付的权利。这种机制不仅促进了风险的分散，提高了资本市场的效率，也为投资者提供了通过做空信用市场来获取收益的机会。

然而，信用风