人民币汇率价格传导的机制、结构与路径分析.pdfVIP

人民币汇率价格传导的

机制、结构与路径分析∗

张欣王雪标①

摘要:汇率价格传导是开放型经济体中重要的物价关联机制与波动溢出渠道ꎮ本文针对汇率变动对

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价格水平的时变传导特征展开研究ꎬ探讨其机制结构与产业路径特点ꎮ通过构建“双循环汇率物价联

动”理论框架与实证模型ꎬ考察了汇率与宏观价格的总量传导结构及具体溢出路径ꎬ发现我国汇率价格传

导机制发生了三次显著的结构转变ꎬ关键传递节点、物价响应及溢出产业路径均呈现异质性的阶段转移特

征ꎬ传导与反馈关系进一步复杂化ꎮ具体而言ꎬ汇率溢出影响的演变方向从进出口规模扩大向格局调整倾

斜ꎬ价格响应集中于衣着、居住和服务消费升级领域ꎬ产业链重点领域向机电设备、精密仪器等高附加值

行业延伸ꎮ本文的分析结果可为防范化解汇率冲击与制定稳定物价政策提供有益见解ꎮ

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关键词:汇率传递物价