兴通股份(603209)内贸龙头稳健，外贸快速扩张，静待补库强催化.pptxVIP

内贸化学品龙头行稳致远，外贸快速扩张贡献利润增量。公司历经二十载成长为内贸化学品运输龙头，2025年运力占比近16%。2022年公司开始布局外贸，由于外贸新增运力不受管控，因此公司凭借自有及募集资金快速扩张。2025年内贸化学品/外贸化学品运输分别贡献毛利2.1/1.6亿元，分别占比45.3%/33.7%。未来公司运力扩张仍以外贸为主，截至2026年6月，公司在手订单合计13艘（其中外贸12艘），外贸产能具备翻倍空间。

内贸：供给严控底色不改，反内卷补库推动需求修复。内贸化学品运输隶属特许经营赛道，新增运力有且仅有交通运输部审批、老船置换