地方政府专项债“项目收益债”发行利率的影响因素——基于项目类型、期限与地区财政实力的实证 .docx

PAGE2

地方政府专项债“项目收益债”发行利率的影响因素——基于项目类型、期限与地区财政实力的实证

摘要

地方政府专项债券作为我国积极财政政策的重要工具，在稳投资、补短板领域发挥着关键作用。其中，项目收益与融资自求平衡的“项目收益债”日益成为主流品种，其发行利率直接决定地方政府融资成本与债务可持续性。

本文以2020—2023年间发行的2,847只项目收益专项债为样本，构建多元回归模型，系统考察项目预期收益覆盖率、地方政府负债率以及项目类型、发行期限对发行利差的影响机制。

研究发现，项目预期收益覆盖率每提升1个百分点，发行利差平均收窄0.83个基点，表明市场对项目自身造血能力具有显著的