2026年中期经济与资产展望：新旧的拐点.docxVIP

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引言：新旧的拐点——2026年上半年回顾与下半年展望 8

一、政策面：以稳为主、重点抓落实，增量政策可期、强刺激难、节奏“边走边看” 12

1、总基调：“好好好””定定政策，做好增量政策储备、节奏“边走边看” 12

2、货币：宽松还是大方向、仍有望降准降息，美国应不加息也不降息 13

3、财政：核心矛盾在“项目端”而非“资金端”，重点是抓落实、抢进度 16

4、政绩观：定位更高、机制更实、紧扣关键节点、聚焦“关键少数” 19

二、基本面：GDP增速前高后低、全年“浅V”，出口主支撑，消费、投资主拖累，紧盯基建实物量 22

1、全球看，经济韧