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股权激励对经营业绩的影响研究国内外文献综述

一、股权激励与企业经营业绩研究文献综述

（一）股权激励与企业绩效呈正相关

Mehran(1995)实证研究的结果是为了明确员工或是管理层的所持股票的份额与企业绩效是否存在微妙还是突出的相关性，并最终确定了管理层所持股票的份额与企业的经营效益是息息相关的，并存在同向发展的趋势。Yermark(1997)的研究内容为企业高管薪酬奖励对公司股价波动产生的影响研究，选取的时间为1992年到1994年期间，研究对象为财富500强企业，他发现在授予公司管理人员股票期权的状况中，在授予管理层股票期权后，公司股价会显著上涨。除此之外，Murphy(1999)的观点是管理层股票期权的数量与企业的业绩状况存在着十分微妙的关联，他整合了样本公司CEO在1992年到1996年的员工薪酬—企业业绩的资料，并在此基础上深入探究，最终得出了管理者的股票期权的数量多少与员工的薪酬—企业的业绩状况是同向发展的结论。

杨华领和宋常（2016）在借鉴了前学者的实证结果的基础上，他们选取的样本是国内施行股权激励方案的公司，期间是从2006年到2015年期间作为研究对象，经过缜密的筛选，并进行实证研究，并最终明确了公司的业绩是会受到股权激励的范围大小的影响的，同时二者呈显著的正相关关联。也就是说对公司的员工施行股权激励的人数越多，上市公司的绩效、财务指标以及市场价值指标状况也会越