2026年中期宏观策略展望：国内新动能培育，海外美联储或转鸽.pptxVIP

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一、经济内冷外热，新动能培育中

二、货币政策留力，财政支出尚有空间

三、美国通胀或见顶，美联储可能再次转鸽

四、大类配置展望

五、风险提示;核心观点

经济内冷外热，新动能培育中。二季度固投增长走弱，地产投资深度拖累，基建与制造业投资几乎零增长，但是部分高技术产业投资高增长。大城市商品房销售量价有所好转，可持续性待观察，我们认为对投资端暂无正面拉动作用。商品消费走弱，服务消费相对平稳。我国进出口贸易累计同比高增长，进口增速更高。集成电路、汽车、自动数据处理设备等机电产品以及高新技术产品出口高增长。集成电路、自动数据处理设备与铜矿进口高增长。2026年GDP目标为4.5-5.