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科创板做市商制度对市场流动性与价格效率的影响研究

摘要

本文以金融经济学为理论视角，系统探讨科创板做市商制度对中小市值股票市场流动性与价格发现功能的影响机制。研究围绕“做市商报价如何改善流动性并提升价格效率”这一核心问题，遵循“提出问题—分析问题—解决问题”的递进逻辑展开。

第一章绪论阐明研究背景、目的与方法，确立理论性论文的方法论依据。第二章文献综述梳理国内外做市商制度与市场微观结构研究的演进脉络，识别现有研究在科创板中小市值情境下的解释力不足。第三章界定做市商、流动性、价格效率等核心概念，构建基于存货模型与信息模型的整合分析框架。第四章深入解析科创板中小市值股票流动性不足与价格扭曲问题的生成脉络、内在矛盾与本质特征。第五章系统阐释做市商报价通过存货调节、信息传递与竞争约束三重机制改善市场质量的作用逻辑。第六章在整合已有理论基础上，提出“分层做市商报价效率假说”，构建解释科创板特殊制度情境的理论框架。第七章归纳核心结论，提炼理论贡献与实践启示。第八章反思研究局限并展望未来深化方向。

研究认为，科创板做市商制度通过义务报价缩小价差、缓冲存货压力、加速信息融入价格，对中小市值股票的流动性改善具有显著正向效应，但其价格效率提升受制于标的遴选机制与做市商竞争格局的阶段性特征。

关键词：科创板；做市商制度；市场流动性；价格发现；信息不对称

第一章绪论

1.1研究背景