资本结构决策分析：基于每股收益无差别点方法.pdfVIP

甲公司发展需要500万元，现有两个方案可供选择：

A方案：采用方式筹金，的面值为1元，价格为25元，20万股，不考虑筹资费用。

B方案：采用债券方式筹金，债券票面利率为10%，不考虑费用。

适用的所得税税率为25%，预计息税前利润为200万元，甲公司应当选择哪个筹资方案？

【分析】如果两个方案的每股收益相等，则：

̅̅̅̅̅̅

E̅B̅I̅T̅25%E̅B̅I̅T̅25%

̅̅̅

解出每股收益无差别点的息税前利润E̅B̅I̅T̅=143(万元)

预计息税前利润大于每股收益无差别点，故应选择B方案，即500万元的债券进行筹资。

（2018年）采用每股收益无差别点分析法确定最优资本结构时，下列表述中错误的是

（）。

A.每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益相等时的息税前利润

B.每股收益无差别点分析法确定的公司加权资本成本最低

C.在每股收益无差别点上无论选择债权筹资还是股权筹资，每股收益都是相等的

D.当预期息税前利润大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案

【】B

【析】每股