原创力文档证券研究报告
必选消费
大众品消费:城市层级间的结构性机遇
研究
2026年7月15日│中国内地深度研究
中国消费市场的增长动能正从“一线独大”向“多极驱动”转变，增量的重
心正在下移，镇级、县级市场成为增长主引擎，我们认为下沉人群（尤其小
镇中青年与银发群体）的消费能力与意愿或被市场持续低估。与此同时，零
食量贩、即时零售、社媒电商三大新渠道以远高于大盘的速度重构触点，且行业走势图
在高线城市与下沉市场呈现截然不同的渗透节奏与功能定位。在此背景下，
理解消费能力的城市层级分化及其对品类增长的结构性含
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