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金融工程金工定期报告

金融工程金工定期报告

金工定期报告预警在前，回调在后：中小盘仍不宜乐观

本周点评

n本周最核心的结论是：前期中小盘防守偏空预警已经得到阶段性验证，但市场尚未进入系统性恐慌。中证500在6月24日触发高位降温类防守预警，中证1000在6月29日触发涨幅较快后保护不足类防守预警；7月2日，中证500和中证1000分别下跌3.71%和2.83%，说明防守信号对本周回调有提前提示。回调之后，VIX在周五回落，成交PCR没有继续上升，说明恐慌并未连续扩散；但中小盘期货基差仍在低位，保护交易仍有热度，说明资金对后续波动仍偏谨慎。衍生品市场情绪的当前观点为，上证50低位修复信号仍需价格企稳确认，中证500和中证1000防守信号仍在观察窗口内，后续重点看中小盘贴水能否修复、PCR能否回落，以及成交能否恢复。

内容摘要

n预警信号提前兑现，中小盘防守窗口仍需重视：7月3日四个宽基均无新增预警，但存量信号已经给出较清晰的方向。中证500在6月24日触发高位降温类防守预警，中证1000在6月29日触发涨幅较快后保护不足类防守预警，均早于7月2日回调。历史样本中，中证500对应情景未来20日命中率为100.0%，中证1000对应情景