原创力文档2026年7月4日
专题报告A
专题报告
A股红利性价比显现，黄金等待修复
——7月大类资产配置展望
oA股展望：基本面削弱整体盈利预期，红利性价比显现。整体层面，估值端目前中证800的ERP为4.10%，处于过去5年5.08%分位数水平，整体估值水平仍偏贵。盈利端，此前“基本面整体景气度下行，结构层面内需行业偏弱，高新技术与出口行业偏强”的情况并未明显改变，而结构性景气度走强难掩盖整体盈利增速预期承压的现状，故综合来看预期7月A股整体仍将维持宽幅震荡行情。板块层面，红利板块已具备配置性价比，核心原因为美联储加息预期下降后，流动性有望重回宽
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