中观行业比较月报(2026年6月)：“K”型分化加剧，中报季关注景气兑现.docx

策略配置研究

2026年7月3日

中观行业比较月报（2026年6月）

“K”型分化加剧，中报季关注景气兑现

平安观点：

n市场回顾：6月，A股市场波动加大，“K”型定价加深，科创板依旧偏强。申万31个行业中仅6个收涨，电子、建筑材料、通信、机械设备领涨，基础化工、非银金融也获得了正收益，煤炭、公用事业、商贸零售、石油石化行业跌幅居前。

n景气跟踪：近一个月，中观行业景气趋势延续“K”型分化。美伊达成协议，美元走强导致周期品价格承压，原油、化工品、有色价格回落，钢铁建材延续走弱，煤价上涨；制造行业关注AI设备、船舶、电池等细分方向景气趋势；TMT继续