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资本追随信念

私人债务在重组中的运用可能性与局限性

在受访专家中，有人认为在重组情况下私人债务是一种可行的融资选择——但超过一半的人仍然在银行债务可用时更倾向于选择银行债务。

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引言

亲爱的读者：

根据我们2025年重组报告该分析剖析了欧洲企业面临的经济逆风和传统融资收紧的“完美风暴”，而我们的2026版则深入探讨了另一个紧迫问题：对于试图进行重组的公司而言，私人债务能否成为一种可行的替代方案？

答案，与大多数复杂的金融问题一样，是复杂且多方面的。欧洲企业继续面临资本需求的困境。大多数主要经济体增长依然乏力，破产率急剧上升，地缘政治动荡已达到历史高位，能源成本仍是一个结构性负担。在此背景下,传统银行贷款人继续收缩信贷，导致压力下的企业融资需求缺口越来越大。

私募债务作为一种资产类别迅速增长，其管理资产集中于欧洲的部分自2020年以来扩张了67%。然而，它仍然是公司信贷总额中相对较小的一部分，私募债务基金是否能够真正填补银行留下的空白——以及在何种条件下——值得仔细审视。

我们的报告探讨了私人债务的感知优势与局限性、不断变化的融资格局，以及银行与私人债务基金在重组情况下合作创造或摧毁价值的条件。

为此报告，我们在2026年初对欧洲100多位重组专家进行了调查，以获取他们的见解，报告内容同时得到了奥利弗·怀曼分析的支持。希望您觉得这份报告读起来很有趣。

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